沪铝在2014年上半年走进了“V”型走势，整体呈现出一四季度暴跌、二三季度下跌的格局，2014年上半年的低点是在3月经常出现的。那么，2015年3月的铝价走势不会是什么情况呢?我们指出，短期内铝价仍不会偏弱，但预计向上空间会过于大。政策性刺激与传统市场需求旺季预期变换近几个月来，中国央行货币政策性刺激动作大大。

2月底时央行宣告自3月1日起再度减少基准利率0.25个百分点。此次降息增强了投资者对于政策性刺激力度后期不会持续加码的预期。

在经济数据不欠佳，特别是在是通货紧缩担忧重燃的形势下，健快速增长的压力将倒逼政府大大实施新的应付措施。中国政府大幅提高2015年铁路、水利的投资目标额度以及“一带一路”政策的细化和实施，将减少对铝的市场需求，对冲房地产上行对铝市场需求增加的负面影响。

随着天气转暖，工业动工减少，下游市场需求将相继完全恢复，夹住对铝锭、铝水的市场需求。通过对近5年数据对比找到，空调产量在1—5月间是逐月减少的，铝材产量在春节假期完结后也是逐步减少的。内外价差性刺激铝材出口从供需数据看，全球铝不存在供需缺口，但中国铝产量比较市场需求不足。世界金属统计局(WBMS)月报表明，2014年全球铝市供应紧缺84.9万吨。

中国大陆地区的铝产量不足较多。铝“外补内剩下”在价格上的展现出就是“外强内很弱”，内外价差拉大性刺激中国铝材出口。从海关统计数据看，2014年中国铝材出口量较2013年减少19.5%，2014年下半年则堪称同比快速增长33.87%，2015年1月中国出口同比快速增长41.9%。预计价格“外强内很弱”将之后性刺激中国铝材出口，不利于减轻中国国内铝产量不足。

现货库存减少与追加生产能力压力大铝价的利空因素主要是春节后现货库存减少、追加生产能力多、美元走强等。上海有色网统计资料的上海、无锡等5地电解铝现货库存，2月26日超过了94.8万吨，较春节前减少了26.3万吨。3月2日数据表明，上海、无锡、南海三地现货库存合计再行减5.2万吨。

2013年和2014年时，现货库存量的高点经常出现在3月底4月初，今年有可能沿袭这种情况。库存的减少意味著供应严格，对铝价不存在着较小压力。

生产能力方面，中国电解铝生产能力向低成本的西部地区迁入趋势显著。低成本的追加生产能力激增促成铝价的成本支撑位松动。虽然短期不存在现货库存减少等利空，但不建议过分看空。

多头必须再行冷静等候一下，等候现货去库存开始时可以进场创建多单。

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