矿是其实的，不是去找出来的。因此，在当前的环境下，从零开始研发一座新的矿山，还是明智地出售或入股现在于是以运营的成熟期矿山?未来的特征很有可能是大型矿商减少小型投资。不会有更加多的中小型收购，但大型收购呢?这种可能性更加小。

建矿和买矿哪个更佳?这是一个令其跨国公司困惑的问题。它们于是以苦于应付矿石品位变化激化，这造成目标金属的回收率和产量上升，以及由于耗尽的储量、更加严苛的全球环境法律以及全球资源民族主义和地缘政治不稳定的衰退等带给的运营开支下降。在国外同行中有这样的观点：矿是其实的，不是去找出来的。因此，在当前的环境下，从零开始研发一座新的矿山，还是明智地出售或入股现在于是以运营的成熟期矿山?FrostSullivan金属和矿产业务主管兹拉维斯霍夫认为：什么类型的矿山在相当大程度上要求了主要的资本开支。

例如，一座地下金矿必须花费大量的钱来凿井和涉及的基础设施。还有与电力、铁矿、加工和提炼涉及的成本也很高。

银行可以明确要求一份包括工程、订购和施工管理(EPCM)的合约做到，但EPCM不分担主要的开发成本，除非他们在矿山中谋求股权，这是少见的。运营商自己有责任筹集资金。

作好功课：可行性研究的重要性项目研发过程将是艰苦和便宜的，而且最重要的是有风险。在一切要展开之前要展开可行性研究。

非常简单地说道，这要求了建议书的项目能否经济地铁矿。它目的沦为一项确认的技术、环境和商业评估，以及要求投资或不投资的关键因素。

例如，该研究可用作证明更进一步勘探和研发开支的合理性，或为证券或债券结算获取依据，以便筹措所需的资金来资助项目。可行性研究一般分成三大类：范围界定、实可行性和最后可行性。范围界定研究可以在勘探阶段的早期展开，作为获得勘探地区和资金允诺的基础。

AMC咨询公司回应，由于缺少涉及的信息和软数据，因此估算精度有可能只有30%~35%。随着项目的进展，财务风险也随之减少。在做出破土动工的要求之前，可将实可行性研究作为一项投放数千万美元的根本性勘探项目的基础。

它也可以用来更有买家(潜在买家也可以在尽责调查过程中采购实可行性研究)、合作伙伴或风险资本。最后的可行性研究有时被称作可银行的研究，因为递交给银行家是可以拒绝接受的可以用来筹措项目资金，作为详细设计和施工的基础，并证明项目在技术上是可信的，在经济上是不切实际的。

正如兹拉维斯霍夫所说明的那样，项目研发过程将是艰苦和便宜的，而且最重要的是有风险。从找到到实际操作有可能必须长达10年的时间。

他说道：矿业的本质是，你不得不对看起来有期望但有时没报酬的完整结果采取行动。其结果是，随着研究范围从确认到最后可行性的更进一步前进，出售资产的价格也不会下跌。

明智的决策：向项目所有者对外开放的选项项目所有者要作出要求：他们是想要出售项目还是出售他们的公司?是想要寻找适合的合资伙伴，还是自己建矿?有了一份大力的可行性研究，项目所有者要作出一个要求：他们是想要出售项目还是出售他们的公司?是想要寻找适合的合资伙伴，还是自己建矿?由于管理层的首要责任是对大多数股东负责管理，因此以适合的价格出售公司有可能是最负责任的作法。由于现金或股票仍在业务中，因此将项目(而非公司)出售不可避免地更为简单。第二种自由选择是寻找一个合作伙伴或有融资经验的团队来参予建设。这一般来说是不是非的，因为这意味著完整所有者将被迫退出大量的所有权来更有新的伙伴。

国际矿山建设公司总裁弗雷德斯韦森指出。第三种自由选择是公司自己建矿，因此它将必须通过股票、贷款、可切换债券、承购协议等来筹集资金(融资)。在修建一座矿山否比出售一座矿山的全部或部分成本更加较低的问题上，兹拉维斯霍夫列出了两家南非运营商哈莫尼黄金和西班伊矿业为事例。

这两家公司都以类似于的模式创建了顺利的业务。他回应：两家公司都找到了那些相似生命周期起点或利润率非常低的矿山，去除成本，并尽量精简运营。

Sibanye并购了一些边际金矿，然后在铂金行业拷贝了这种模式，并购了盎格鲁铂金集团相当大一部分业务，然后极为高效地运营这些资产。这些业务的定价是适当的;然而，这种模式最后不会显得受限，原因很显著，你无法总有一天以低于成本运营原有资产，而且在某个时候你必须更换准备金。大型油气公司通过合资企业集中勘探开支，为初级勘探公司获取部分资金，并专心于研发自己的特许权。

合资企业让它们需要以优惠的价格，为新发现关上大门。聪慧的思维：未来的收购活动就像所有的投资一样，风险和报酬共存。

你可以展开一个早期的勘探项目，也可以出售一个风险大得多的正在运营的矿山。明智的出售还可以更慢地为公司的资产负债表减少准备金。随着大宗商品价格声浪，Hough如何看来从短期到中期建构还是出售的争辩演进，以及它对大规模收购有可能产生的影响?他说明道：许多矿业巨头必和必拓、斯特拉塔、嘉能可等都在大型项目上乘机投资，然后在随后的经济下滑中蒙受损失。

然而，由于资金已开始新的转入该体系，一些体面的项目于是以取得批准后。我指出，许多公司将通过不断扩大现有资产，专心于有机快速增长。初级矿商将修建和研发矿山，资产负债表规模较小的矿商将出售或联合出资。

未来的特征很有可能是大型矿商减少小型投资。我想要不会有更加多的中小型收购，但大型收购呢?这种可能性更加小。出售现有资产的自由选择是有代价的，如果这些资产的质量不俗，所有者不太可能廉价出售。你只必须想到像X2Resources这样的基金，它是由米克戴维斯创办的。

尽管有大量资金反对，但是该基金没继续执行任何交易，因为米克戴维斯没什么向他获取的运营资产有任何益处。就像所有的投资一样，风险和报酬共存。

你可以展开一个早期的勘探项目，把它研发成一个矿山，由于涉及的风险，地下的资源被相当严重折扣。或者，你也可以出售一个风险大得多的正在运营的矿山，但地底资源的优惠正在大幅度减少。

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