A：氧化铝年产能总计250万吨，共5条生产线，其中1条为采暖季规定强迫减产，另外一条生产线能否长时间生产以及天气情况而以定，目前开工率大约60%。原料使用自有矿山特电视剧集矿，外矿比较低廉，用于激增认同不会抨击国内矿石价格。

铝土矿价格后期大概率是下降的，由于两会前河南地区矿山铁矿依旧有限，短期铝土矿价格结实，但山西地区铝土矿价格从18年年底到现在早已下降60元/吨，目前平均值下矿品味为铝硅比4.5，铝土矿品质都在下降，但不会河南地区铝土矿库存皆有所增加，A厂有2个月库存量。氧化铝价格或将之后上行，但即使亏损也会考虑到减产，主要氧化铝自供，剩下量宽单销售。

集团未来还有氧化铝新建项目。归功于集团的精细化管理，该企业的生产成本在省内比较较低。B：氧化铝年产能总计140万吨，采暖季限产停车一台焙烧炉，一天影响产量700-800吨，采暖季过后可用情况复产。

河南地区铝土矿价格还没开始下降，铝硅比4.5-5的铝土矿到厂500元/吨，B企业早已展开技术改造，牵涉到年产能100万吨的生产用于进口铝土矿，zui早预计4月份能投产。3月2日公司有一船20万吨几内亚铝土矿到连云港(601008)，从连云港到厂里铁路运费大约180元/吨。

目前国产矿单耗2.5吨，碱耗150公斤，进口矿碱乏有可能70-80公斤。用于国产矿生产几乎成本大约2800元/吨，现金流尚能不亏损，山东地区用于进口矿生产成本据理解仅有2300元/吨，理论上B企业用进口矿可降低成本，但具体情况还须要等候平稳生产后。

目前国产矿库存2-3个月，自矿业量很少并且品位较低。氧化铝40%自供铝厂，60%采行宽单销售，按三网均价承销。C：氧化铝年产能45万吨，采暖季限产30-50%，周边另一家氧化铝年产能80万吨的企业采暖季限产40%，由于其设施电解铝生产能力移往，因此其后期氧化铝复产可能性不低。

河南地区环保政策继续执行较周边省市贤，当地矿山早已2-3个月没铁矿，该企业铝土矿库存仅有20多天，碱耗仍为110-120公斤，企业按几乎成本亏损，但只要不亏现金成本，企业会考虑到减产。河南地区除了几家大型民营企业成本可掌控在2700元/吨，其余企业几乎成本皆正处于亏损状态。

随着暖气季完结，氧化铝复产，以及省内进口矿试用顺利，氧化铝价格或仍有下降空间，但传闻也有产业大户无意收货挺价，氧化铝价格或在2700元/吨有承托。中游电解铝：D：电解铝总生产能力42万吨，采暖季并无限产，但主动停车槽30台左右，牵涉到生产能力严重不足10%，主要由于电力过于用，目前当地政府不反对电解铝企业，因此网电没优惠，要六毛多，所以不得不关闭。目前用电情况70%采买电，大约20%协议电，10%的网电生产能力关闭，综合电费0.43元/度。目前采买电有8钱上网费，关于政府基金5-6钱如何交纳，否早已包括在上网费中尚不具体。

企业生产工艺为280KA小槽子,经济性不欠佳,按电解铝几乎成本目前亏损1000元/吨左右，但是因为原料氧化铝和炭素等价格断裂，预期成本还有下降空间。E：该厂电解铝年产能总计72万吨，目前早已投产50万吨展开生产能力移往至四川广元，河南地区采买电综合电价4毛多，广元地区电费仅有0.26元/度，如此只算电费成本差异就约两千以上,广元地区政策极具吸引力。

电解铝企业资金充裕的情况下建设周期8个月才可，广元地区或在4月份相继点燃投产。河南剩下生产能力嗣后不考虑到之后减产，保持自有深加工用于。F：电解铝牵涉到生产能力58万吨，运营生产能力55万吨，采暖季未有限减产，采买电率70-80%，剩下从伊川订购，综合电价4毛左右。

每月生产铝锭2万吨左右，其余自有加工用于及周边用于，自有加工生产能力共25万吨，目前运营生产能力将近20万吨，有2万吨铝箔，下游加工企业春节期间有保护环境生产，但目前早已完全恢复，个别小型企业因为资金环保等因素还并未完全恢复。目前铝棒加工费300多，扁锭加工费700多，无法覆盖面积电解铝亏损情况。

下游加工产品多以长单形式销售，基本不敲库存。铝锭运往华东地区铁路230元/吨，公路270-280元/吨，运往浙江成本再行减少20元/吨。

G：电解铝总生产能力84万吨，没水解企业设施。其中一年生产能力24万吨的铝厂由于没采买电月底春节前全部投产，剩下运营生产能力60万吨采买电费大约0.45元/度。

采暖季并没因环保投产，但轮流检修电解槽牵涉到生产能力大约5万吨。氧化铝从河南本地和山东订购，使用三网均价，氧化铝库存再加在途的有1.5万-2万吨。

企业出有原铝1700吨/天，其中400吨以铝水形式可供周边其它下游，700吨铸铝锭出租，800吨铸造铝锭外销。电解铝几乎成本14800元/吨，且经常出现现金流亏损，企业回应氧化铝产业集中度低，价格易受掌控，成本无法之后上行。仓储物流公司：H：当作省内四个铝期货结算库之一，主要接续当地和西北地区产运来的铝锭。

巩义地区也为国内最重要的铝材加工基地，主要以工业型材居多，西北发运过来铝锭几本就地消化。铝锭在库货运周期为3-10天。

新疆到巩义铁路运输成本在450-460元/吨。目前西北发运报废长时间，入库量在1000-2000吨/天，出库量在1500-2500吨/天，基本进出均衡。当前期货特现货铝库存在4万吨左右，历史库存zui峰时超过8万吨，年zui低吞吐量超过177万吨。

另外据仓储公司领导体现，今年铝锭从西北发运到巩义地区长时间，但运至西北的发货量显著过于，导致巩义地区集装箱空箱积压相当严重，约6000箱以上，解释内地往西北物流近于不活跃。下游D：企业自有下游加工生产能力5万吨，产品为特高压电线法兰头型材。2018年产量3-4万吨，预计2019年超过剩产5万吨，挥订单有数10-20天，目前下游订单比2018年前三季度都要好，并且库存也不低，尤其是特高压线缆方面，从2018年11月份开始订单减少，工业型材市场需求比较稳定，春节期间下游复工情况比以往要较少。E：电解铝企业E自有下游高端罐体漆生产线，主做到食品加工方向，原铝由铝厂自供，过于部分从巩义地区拿货。

产品即使出口美国也不出双鼓吹目录内，订单量较足，加工厂春节期间不休假。加工品种加工周期平均值1个月，目前生产为1月份订单，以后3个月的订单早已接满，而且企业不会主要检验优质订单。

2019年总产量不会保持持平，但不会减少出口量。但从交流中获知，巩义地区做到建筑型材的其它厂家继续开工率严重不足。G：自有板带箔加工规划生产能力60万吨，目前运营30万吨。

企业回应下游订单展现出比往年同期要好，市场需求完全恢复比去年早于，同时产品有1/3出口东南亚各国，去年中美贸易战没影响出口情况。另外企业周边有4家小型铝棒加工企业，其中月底2月底相继复产，剩下1家检修状态计划3月初复产，4家加工企业一天消耗铝水400吨。

该企业透漏，政府无意让周边工业区内加工厂节后抓住停工。集团层面已与国内北方某著名铝材企业签定合作意向，打算在当地积极开展年100万吨铝箔辊加工项目，计划4月份动工建设，建设周期18个月。预计生产的铝锭铝水将全部在周边消化，原铝过于的还将电视剧集。

房地产某项目：I：河南地区对售房政策继续执行较严，以郑州为事例首套贷款利率下潜20%-30%，目前仅有刚刚须要购房，高端项目影响较小。个别大型著名地产商将楼盘折扣广告宣传，欠下未来2-3年购买力以回笼资金。河南为单核经济，以郑州一城之力造就全省发展，每年另有25万人口净流入。

周边三四线人口则清净流入，地产前景很差。而且地方开发商项目垫资情况严重，目前仅有只得撑住，一但资金链脱落后果严重。

总结1.河南省政府规划将传输省内电解铝年产能至250万吨以内，省内高峰时生产能力曾在300万吨以上。近几年通过政策调整，省内电解铝生产能力指标多向新疆、内蒙、西南等地移往，经我们可行性测算省内电解铝在产生产能力只剩180万吨左右。

2.18-19暖气季对氧化铝产业有实质限产，电解铝企业完全没有因暖气季限产，多因企业自身原因投产。河南的高电价一项就使区域内电解铝产业全部亏损，电解铝产业渐渐失去竞争力。3.省政府政策是利用交通枢纽区位优势，消化西北原铝，希望做到铝下游深加工。原众多电解铝企业大多向下游精加工伸延，个别铝企转型效果较为显著。

巩义地区主做到工业铝型材，在建筑行业萧条背景下，地区加工产业发展必势头较好，未来河南地区将沦为国内最重要的铝工业型材加工基地。4.区域内电解铝产业衰退，铝土矿品位上升等因素也影响到氧化铝产业发展。氧化铝企业通过太低成本途径尚能能存活，比如生产线技改用于进口矿早已被企业拒绝接受。

5.从供需看作，氧化铝在暖气季完结后将打开复产，氧化铝价格还有断裂的空间。但目前河南地区氧化铝企业也大多正处于成本线附近，氧化铝定价权比较集中于，成本末端与原铝价格僵持还将之后，上中游皆寄希望于下游消费能夹住价格使全产业利润获得修缮。

6.下游订单情况较去年有恶化，但去年主要不受环保影响明显诱导了下游市场需求，今年在环保减少投放和地方健经济压力下，下游动工状况较去年稍好。但目前看市场需求不能算数完全恢复，基础设施性刺激下市场需求不会会超强预期向好还必须仔细观察。

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